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煤价年内首次上涨 煤炭股迎来机遇

2017-09-25 05:41

  受益煤炭价盘中格年内首涨,煤炭股今日直线上涨,郑州煤电盘中一度涨停,靖远煤电、兖州煤业、美锦能源、安源煤业、大有能源等涨幅靠前。国内煤炭价格近期出现了年内首次试探性上涨。最新公布的环渤海动力煤价格指数显示,发热量5500大卡/千克动力煤综合平均价格上涨了1元/吨,报531元/吨,这是自2012年11月7日以来出现的首次上涨。

  10月15日公布的最新一期环渤海动力煤(5500K)价格指数报收于每吨531元,比前一报告周期上涨了1元,这是该指数在近一年时间内的首次上涨。随着近期利于煤炭价格走好的因素不断增多,短期内动力煤价格的反弹力度有望超预期,沉寂已久的煤炭行业面临阶段性机会。

  国内煤炭运输价格10月以来也出现持续大幅回升,沿海煤炭运输形势大幅好转。从中国沿海煤炭运价指数(CBCFI)来看,10月16日秦皇岛-广州、秦皇岛-宁波、秦皇岛-上海煤炭运费分别为60.4元/吨、63.2元/吨、59.6元/吨,较9月30日分别上涨30.45%、44.29%、45.72%。

  下游需求方面,三季度以来经济形势正在向好的趋势逐渐明朗,带动全社会用电量增速快速提高。特别是水电来水偏枯出力下降,火电发电量同比大增,耗煤量相应提高。国家能源局的数据显示,三季度火电利用小时数提高了73小时,同比增加5%。根据已有数据统计,电力行业7、8月份耗煤37740万吨,同比增加近20%。【详细】

  煤炭龙头企业中国神华昨日晚间发布公告称,9月份销售煤炭约5120万吨,同比增长39.5%,于此同时,神华集团再次大幅上调了煤炭销售价。业内人士预计,在入冬这个关键时间点,持续低迷了一年的煤炭市场反弹走势基本成定局。

  中国煤炭资源网煤焦行业分析师认为,中国神华9月销量同比大涨近4成,再加上多重利好因素支撑,煤炭价格上涨基本成定局,预计涨到11月底,到时的市场走势还要看供货量情况。

  业内指出,此轮动力煤价格的全线上涨是市场持续一年低迷行情后的首轮上涨行情,支撑的利好因素较多,如市场成交表现良好、下游电厂库存需求未减、外围煤价涨势不断、海运市场支撑较强、期货市场表现活跃、沿海运费的大幅上涨等。根据秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI),10月15日该指数收于1290.08点,比9月24日上涨了256.61点,涨幅为24.83%。【详细】

  在控制煤炭出口近10年之后,中国可能在明年放松对煤炭出口的管制。知情人士透露,有关部门正在研究取消中国煤炭出口的税率,拟从明年1月1日起实施。

  全球煤炭市场还是供大于求的。中国把出口关税取消后,会进一步拉低国际煤炭市场的价格。分析人士指出,这样的话中国沿海地区会加大煤炭的进口,对中国国内的煤炭价格造成冲击。由于国内仍然是煤炭企业的主要市场,在国内需求不足的情况下,煤炭企业只好进一步压低价格,从而形成了一个价格竞争的恶性循环。

  在短期内,已经握有明年出口订单的企业就可以凭借取消出口税而获得更高的利润。而未来的新订单则将面临更加严峻的竞争。中国具备出口经营权的仅有神华集团、中煤集团、山煤集团、五矿集团4家企业。如果明年煤炭出口税率取消,这4家企业将是直接受益者。【详细】

  受煤价上涨利好刺激,煤炭板块周四早盘大幅走高,一度领涨两市,午后受大盘疲软影响,概念股冲高回落。截至收盘,板块上涨2.23%。郑州煤电涨逾9%,盘中一度涨停。

  盘面上,个股普遍上涨,郑州煤电涨停,靖远煤电、衮州煤电、美锦能源、大有能源、潞安环能、煤气化、阳泉煤业、兰花科创等涨幅均超2%。

  目前,煤价迎来涨价季,日前神华集团新一期的报价出台,多煤种出现了每吨3元~5元的上涨。作为行业的老大神华集团开始涨价,这对于价格已连跌近一年的煤炭市场来说可谓迎来了曙光。另有消息称,中煤集团等几家在北方港下水的煤炭企业也在同步提价。【详细】

  动力煤价格普遍回升,产地煤价保持平稳。秦港所有每种上涨10元/吨;山西等产地价格小幅上涨。炼焦煤市场下跌,少数产地上涨。风景煤矿主焦煤较9月26日下跌4.0美元/吨至147.25美元;少数产地炼焦煤价格上涨。

  动力煤:晋蒙煤下水通道检修影响短期供给,电价下调无碍需求,去库存缓解后需求回升,煤价反弹短期仍可持续。大秦、京包线日起相继进入秋季检修,下水煤供给短期受限利好港口煤炭市场。需求方面,存煤可用随着日耗回落而迅速上升,致使电厂目前补库意愿并不强烈。但我们认为今年以来去库存对需求的较大,目前总体库存不高,继续去库存空间小。受去库存缓解的影响,尽管未来日耗可能改善空间不大,但需求仍将较前期有所改善。近期全国各地下调上网电价,我们认为由于终端电价未做调整,不影响用电需求,不会推动动力煤需求增加。同时,电力行业目前盈利情况较好,且公用事业属性强,,即使价格调整也不会影响生产意愿,预计此次调价对煤价影响不大。综合各方面来看,我们认为煤价反弹短期仍可持续。

  炼焦煤:钢铁旺季不旺可能延续,焦企开工率提升和下游补库两大推动煤价上涨因素弱化,10月煤企虽然上调煤价,但不能改变煤价涨幅受限状况。9月钢铁行业PMI指数回落至49.2的收缩区间显示旺季需求恢复力度有限,10月至今也未观察到超预期迹象,焦企开工率回落可能仍将延续。此外,钢厂及焦化厂库存已达到年初高位水平,下游进一步补库需求正在弱化。支撑近期焦煤需求改善的两大直接因素,焦企开工率提升与下游补炼焦煤库存都难以持续,尽管主流煤企上调10月煤价,但煤价上涨动力弱化不容忽视。煤焦价格在回归短期均衡水平之后,或将逐渐受中长期负面影响而承压。而供给问题后续进展仍待观察,焦煤集团矿难后产量略有下降,影响不大;国务院办公厅下发《进一步加强煤矿安全生产工作的意见》的效果也待进一步验证。【详细】

  中金公司认为,煤价有望暂时企稳回升,但中期看尚未见底。3Q环渤海指数下跌至531元/吨,柳林4#/9#焦煤则分别小幅回升至1050-1090元/吨和930元/吨。纽卡斯尔港动力煤小幅回升至79.6美元/吨;优质硬焦煤回升至151.0美元/吨。煤炭板块中仅神华(盈利稳定,估值较低)略好。H股方面,前期涨幅较大且估值接近合理的神华、中煤、兖煤、紫金可逐步获利了结。近期宏观数据改善对煤炭板块基本面形成支撑,但后续反弹催化剂有限,总体谨慎,继续关注受益政策的新兴类和国企重组类题材。【详细】

  民族证券认为,四季度煤炭板块维持盘整。考虑到当前煤炭价格已经处于底部区域,继续下跌空间不大,因此中期维持煤炭行业“看好”的评级。十八届三中全会召开,对利的期待与挖掘将主导股市氛围偏暖,四季度前半期强周期的煤炭板块有望借势反弹,或有交易性机会出现,四季度后半旗注意防范回落风险。

  重点关注以下几条主线、公司基本面突出,具有产业链一体化优势,综合抗风险能力强,如中国神华;2、当前业绩较差,煤价上涨对于业绩的改善弹性较大,如山煤国际、永泰能源、西山煤电;3、基本面较好,业绩有保障,如兰花科创、潞安环能、昊华能源。【详细】

  历史规律显示,每年下半年在中国全国代表大会召开前后及临近年底春节前后,煤炭行业一般会集中进行安全生产整顿,对市场运行带来一定影响。2012年召开前由于煤矿安全事故频发,部分煤矿减产或停产,推动动力煤、焦煤价格上涨。

  四季度煤炭板块维持盘整。考虑到当前煤炭价格已经处于底部区域,继续下跌空间不大,因此中期维持煤炭行业“看好”的评级。十八届三中全会召开,对利的期待与挖掘将主导股市氛围偏暖,四季度前半期强周期的煤炭板块有望借势反弹,或有交易性机会出现,四季度后半旗注意防范回落风险。

  重点关注以下几条主线、公司基本面突出,具有产业链一体化优势,综合抗风险能力强,如中国神华;2、当前业绩较差,煤价上涨对于业绩的改善弹性较大,如山煤国际、永泰能源、西山煤电;3、基本面较好,业绩有保障,如兰花科创、潞安环能、昊华能源。【详细】

  煤炭板块中仅神华(盈利稳定,估值较低)略好。近期宏观数据改善对煤炭板块基本面形成支撑,但后续反弹催化剂有限,总体谨慎,继续关注受益政策的新兴类和国企重组类题材。

  考虑到十八届三中全会前夕市场氛围偏暖,目前煤炭股处于历史偏低水平,煤炭价格接近中长期底部,继续下跌空间有限,我们认为四季度前期煤炭板块活跃度将提升,有交易性投资机会。可适当关注中国神华、兰花科创、潞安环能、昊华能源等。

  近期煤炭价格出现了小幅反弹,鉴于山西省生产可能受到较大影响,大秦线目前处于大修期间,且临近冬季冬储需求的逐步,我们预计煤炭价格经过前期的持续大幅下跌,有望在短期适当企稳。可关注潞安环能、冀中能源。上述对于煤价的支撑仍然属于短期因素,中长期下行趋势不改。

  若山西煤矿整顿得到严格执行,外加大秦线检修、冬季储煤等利好因素,对已经企稳的煤炭价格有较大提振作用。后期需密切关注政策的执行力度,实施效果存在超预期的可能。若供给侧受到负面影响较大,库存可能会去化快一些,这样就为下一波机会营造有利条件。

  尽管电煤价格反弹,但在流动性、经济预期较为负面的大前提下,加之3季报业绩欠佳、估值不便宜(13年19倍,14年22倍)、治理大气污染进入实施期等,板块承压。对煤炭板块维持中立评级。

  受大秦线检修、冬储旺季来临影响,动力煤价格得到有力支撑,对煤炭企业4季度业绩形成利好,煤炭目前配置的重点该是在行业弱势中寻找业绩较平稳、有注入预期的优质个股。我们看好的标的仍是永泰能源、大有能源、潞安环能、兰花科创及冀中能源。

  近期,山西省对在建煤矿进行停建和安全检查,预计将减少工程煤产量。另外,计划于明年取消煤炭出口关税/限额,我们认为在全球产能过剩的下,取消关税对中国煤炭业的影响有限。我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司,目前相对看好的煤炭公司为潞安环能、中国神华、兰花科创。

  进入10月后,大秦线检修开始;下游电厂库存不高,随着冬季储煤的开展,需求将有所回升。近期环渤海动力煤价格指数跌势出现收窄,预计将逐步企稳回升,动力煤板块股价位于低位,短期存在估值修复的机会。焦煤方面,即将召开的十八届三中全会将进一步明确城镇化的细则,政策预期的改善有利于焦煤期货价格的上涨,可关注潞安环能、永泰能源等焦煤类个股。